随着云打算、大数据以及挪动互联等新生技能的兴旺停滞，天文消息财物迎来前所将来的黄金时机期。而地图制作和作为其两大主要支柱，市面前途更是没有可小觑。日前正在苏州举办的地图制作创意文明与国内地图制作年运动座谈会上，国度晒图天文消息局副局长李朋德指出，天文消息蔓延的文明、货物、服务等新鲜财物状态正正在逐步构成，地图制作文明创意财物出路，急需整合各单位资源，强大市面。与会内行亦示意，要攻破单位隔断，交融停滞。同声，需充足应用地图制作大数据，发掘市面时机，谋求生意形式。书市有危险，注资需慎重。文中提及个股仅供参考，没有做交易。

　　中海达(行市,问诊)调研演讲:强化数据搜罗货物合作力，确保稳重增加

　　中海达300177

　　钻研组织：国泰君安证券综合师：宋嘉吉，王胜撰写日子：2014-11-17

　　保持“增持”，保持指标价20元。公司进一步强化正在数据搜罗畛域的格局，同声踊跃应答保守高精密度晒图及光电晒图货物的价钱合作，范围效应逐渐。思忖到用度下降较快，改正2014-2015年EPS辨别为0.35/0.5元（辨别下调13%和12%）。公司依靠数据需要业务，挪动互联网络的格局无望减速，保持指标价20元，保持“增持”。

　　晒图货物:调动价钱战略，奋力扩展份额。正在高精密度晒图货物上，公司已推出智能中型化RTK零碎——iRTK2，接续引领事业。同声，为应答北方晒图等厂商的合作，公司自动调动光电晒图及高精密度晒图货物的价钱战略，虽对于短期厚利率形成细微反应，但事业寡头合作趋向已现，公司范围效应无望。

　　数据需要业务:瞄准业余存户。公司与百度竞争需要三维街景数据，仍正在延续促进中，眼前襄阳、昆明已上线。但醉翁之意没有正在酒，与百度的竞争正在于进步市面对于三维街景数据的认知，为进一步开拓业余存户（如游览、风力、等）需要技能和经历积攒。三维天文数据是国度策略性资源，是聪慧乡村建立的根底，市面时间将达数十亿元。

　　延续强化数据搜罗配备业务，确保稳重增加。因子据需要和数据使用及处理计划业务仍在于市面开辟年初，公司延续增强数据搜罗设施的开拓输入，从海洋到陆地，从露天到室内，从定位到精细机器掌握，并完美下游板卡和芯片业务。咱们以为，基于结实的数据搜罗配备的需要威力，公司将来5年的支出无望维持30%内外的增加。

　　危险提醒:晒图事业合作加深；公司新业务研制及商用速度低于预期。

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　　超图硬件(行市,问诊)2014年功绩预报点评:功绩相符预期，生长性更明白

　　超图硬件300036

　　钻研组织：国泰君安证券综合师：刘泽晶，袁煜明，熊昕撰写日子：2015-02-03

　　进步指标价至35.36元，保持增持。公司布告2014年功绩同比变迁为-17.83—0.43%，相符市面预期。扣非后净成本增加35%—72%，标明公司主业复原较好。咱们以为2015年无望变化公司功绩减速之年，随着本国外来化的深化促进，各事业无望对于外来GIS阳台的需要更加激烈，加之公司正在三维GIS阳台的技能和性价比劣势凸显，公司再造长之明晰。调动公司2014-16年EPS为0.44/0.68/0.86元（原0.58/0.74/0.94元），基于公司主业增加略超咱们预期以及功绩无望提速，寄予2015年52倍PE，调高指标价至35.36元，保持增持。

　　公司无望减速受害外来化。自主可控眼前已变化本国要害事业和畛域最急需处理的成绩，早些年因为国内大厂ESRI正在中国的廉价战略使其国际的市面份额抢先，招致本国的GIS阳台外来化率仍然偏偏低。但咱们以为将来一到两年内GIS市面无望延续向超图等外来化GIS阳台公司歪斜，特别正在一些要害畛域，如领土、战争等使用畛域，外来GIS厂商的劣势将愈加显然。

　　GIS事业使用快捷促进，公司无望凭借阳台劣势快捷跟进。GIS阳台通过前多少年的价钱大幅降落，安慰了下业使用的快捷停滞。公司现正在国际GIS阳台厂商中已遥遥抢先，无望凭借正在GIS阳台的劣势位置，业务向更大时间的事业使用蔓延，协助其功绩完成快捷增加。

　　催化剂:GIS事业外来化制度出面

　　危险要素:GIS阳台价钱接续下落

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　　数目字政通(行市,问诊):进军聪慧乡村经营，从新翻开生长时间

　　数目字政通300075

　　钻研组织：长江证券(行市,问诊)综合师：马先文撰写日子：2015-02-06

　　演讲要端。

　　事情形容。

　　数目字政通布告为更好的展开聪慧乡村经营服务业务，公司与实践掌握人吴强华学生拟单独出钱正在天津市建立政通聪慧乡村经营高科技无限公司，新设公司注册利润为群众币5，000万元，公司以票据出钱4，500万元，占注册利润的90%；吴强华学生以票据出钱500万元，占注册利润的10%，点评如次:

　　事情评说。

　　聪慧乡村经营市面逐渐，积年事业经营经历建立事业堡垒。1、随着聪慧乡村建立迈入更高阶段，由名目建立形式转型数据经营形式将是必定趋向，经营主体将基于各层序数据交流阳台的联动，盘绕市民、企业、乡村需要可延续的聪慧乡村经营服务，并正在经营进程中挖掘更多的服务需要和生意价格；2、正在聪慧乡村经营服务范围，数目字政通正正在为天津、杭州、乌鲁木齐等近60个乡村的有关单位需要多元化、外地化的消息搜罗外包服务，囊括野蛮水平指数估测、杂项外调、时间数据复旧、挪动消息搜罗等服务，积年的外地化服务经历为公司大范畴展开经营服务积攒了业余的团队和经历支撑；3、公司立项天津建立聪慧乡村经营点可复制性较强，估计随着业务逐渐拓展或者将正在通国逐渐完成减速推行。

　　智能靠岸业务获得主要停顿，通国格局曾经。公司以后曾经研收回“智泊匣子”，货物次要是基于挪动互联网络技能的新一代停车场智能治理终端，眼前曾经使用到深圳、广州、厦门、福州、温州、宁波等多个新乡村。公司还与乡村治理单位、停车场运营企业和物业公司竞争，正正在研制基于云打算阳台的乡村级停车分析监管阳台，并开拓呼应的升值使用APP硬件，延续改良和完美乡村级的智能停车分析治理处理计划。智能停车治理处理计划，即以嵌入式、一体化的车牌辨认智能摄像机（智通慧眼）为中心的智能停车治理阳台（“智泊”停车分析治理阳台），该零碎次要存正在以次多少点劣势:1、经过车牌辨认停止免费，省略取卡、以及司机与免费员的交互工夫，升高停车场拥挤或然率；2、满意了监管单位关于车辆的监管需要，“汉王眼”能够停止前者辨认并将数据录入到后盾治理零碎，对于有鬼车辆停止立即；3、关于车位的数据可以做到随时掌控，经过正当的分配可以升高车位空臵率，晋升停车场的运营效益。

　　盈利展望:公司持续“内生+内涵”的运营战略，咱们判别14~16年EPS辨别为:0.74、1.02和1.41元，对于应PE辨别为49、36和26倍，保持引荐评级。

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　　四维图新(行市,问诊):车联网劣势凸显，竞争增强格局

　　四维图新002405

　　钻研组织：宏源证券综合师：冯达，易欢欢撰写日子：2015-01-14

　　注资要端:

　　公司与盈方微(行市,问诊)电子股子无限公司的子公司上海盈方微电子无限公司签订了《策略竞争协定》，由于单方正在与服务财物链环节中有着各自的技能劣势和业务遮盖范畴，单方拟就公共汽车保险和车联网服务开展全方向策略竞争，无效期三年。

　　演讲撮要:

　　车联网格局已占洼地，后期深浅业务积攒奠定公司劣势。公司公共汽车畛域前装业务积攒深沉，已陆续11年正在中国地域的车载地图制作市面抢先，占领60%之上的市面份额，充足遮盖公共汽车一般品牌与奢华品牌。

　　占领劣势资源掌握中心技能，公司正在车联网畛域价格硕大。本次与盈方微竞争，联合其芯片正在挪动互联的芯片业务积攒，将来无望进步公司车联网畛域一揽子货物服务威力。

　　公共汽车互联形式下，公共汽车保险主要性凸显。互联网络掀起了公共汽车事业新一轮的技能风潮的同声，智能模块的保险成绩也惹起了市面的关心。智能公共汽车上至多有超越80个智能传感器，每日向车联网云端传输少量数据，涵盖了公共汽车和驾御者集体的多种消息。将来正在公共汽车智能化水平的进步与只读没有写曾经没有能满意公共汽车智能化使用时，公共汽车保险主要性就显示尤为主要。与盈方微劣势互补，公司公共汽车保险性范围的预见性格局，无助于于加强公司车联网业务没有同货物间的协异性。

　　股权鼓励着眼眼前停滞，与腾讯竞争加慢车联网格局。灵敏的机制和的为公司将来运营平添能源，14年占股本3%的股权鼓励充足绑定公司与治理层间利益。将来正在与腾讯竞争格局服务业务的思下，公司无望联合腾讯C端劣势和互联网络思想，凭仗数据资源与中心零碎劣势，正在车联网畛域制造基于服务的车联网生态圈。

　　展望公司14/15年EPS为0.18/0.21元，指标价27元，保持“增持”评级。

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　　合众思壮(行市,问诊)调研演讲:14年专营乏善可陈，15年无望包围

　　合众思壮002383

　　钻研组织：中航证券综合师：李军政撰写日子：2015-01-14

　　注资要端:

　　14年多日功绩正增加，但主停业务乏善可陈。公司挪动互联使用市面开辟没有力，特别是零碎内警务手持终端订单提早，再加上高精密度使用市面拓展没有迭预期，招致公司14年主停业务乏善可陈，盈余或者。公司四时度经过销售子公司宏瑞达科全副股权，估计带来9900万净成本，该全体成本将使公司14年功绩维持盈利。

　　内涵式扩张助力公司业务共同快捷停滞。公司近期拟以刊行股子及领取现金形式购置天成和招通致晟100%股权。正在出售市面范围，天成所正在的畛域和招通致晟所正在的飞机场与空域畛域，均是经济公司将来力点开辟的市面。单方以后及将来力点停滞的出售市面也有定然重合，单方市面资源能够通过无效整合，完成市面效益的最大化。

　　挪动互联使用市面无望迎来拐点。零碎作为公司以后力点格局的两个事业使用市面之一，也是染指绝对于较早的畛域。公司与事业主管单位沟通比拟到位，正在大订单的运作上有显然劣势。以后，通国约200万名群众（没有囊括协警），除非后期2万台试水西藏外，警务挪动终端市面的范围化使用才刚刚刚刚发动。零碎曾经意识到该终端提高的多余性，况且正正在制订有关计划。14年，因为反腐和抵消息保险的考量，警务终端订单有所提早，咱们以为通过1年内外的视察期，15年订单落地将是或者许率事情。公司作为国际自主厂商且占有壮大的技能储藏，将明显受害。于是，随着天成与公司业务共同效应的，公司正在警务零碎畛域的业务拓展将锦上添花。

　　细致农业市面仍是一片蓝海，订单或者将逐渐。参照国内市面，美国的精准农业终端设施正在高端农械市面的浸透率超越40%。非洲也到达了8%，

　　而国际市面仍在于培养期，2015年无望迎来事业快捷生长期。公司正在市面的教育效应显然，为前期业务拓展需要了一度很好的标杆。绝对于于日趋饱满的市面（浸透率达90%+），西藏市面的定量更大，估计有5-10万台大马力迁延机，至多是前端的10倍。按8万/台的设施单价（以后约为10-11万）测算，仅西藏市面就有40-80亿的市面时间。公司凭借于Hemsphere高精密度模块技能和幼稚的终端设施，依靠深沉的事业了解和用户根底，无望快捷生长为细致农业市面中的领军企业。

　　盈利展望

　　咱们估计公司2014年至2016年，完成归归于母公司股东净成本0.38亿元、0.93亿元和1.61亿元，对于应EPS辨别为0.20元、0.50元和0.86元。参照可比经济公司2015年均匀估值52.80x，由于公司将来两年107.36%的高化合增速，寄予定然的估值溢价至70x，公司15年指标价35元，寄予公司“买入”评级。

　　危险提醒:警务零碎和细致农业市面订单没有迭预期；市面进入者渐多拉低厚利。

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　　华力创通(行市,问诊):北斗业务发力，专营成本大幅增加

　　华力创通300045

　　钻研组织：中信建投证券综合师：吕江峰撰写日子：2015-02-03

　　事情

　　公司公布功绩预报

　　归于经济公司股东的净成本约为4634.18~5064.60万元，同比增加223%~253%

　　简评

　　北斗业务发力，军方和民用均不值等待

　　从多日来看，公司北斗业务正正在迅猛发力，并由此牵动公司支出的快捷增加。往年上半年公司的北斗卫星业务就完成支出0.66个亿，濒临去岁多日0.72亿元的程度。从今年的出货特性来看，公司下星期北斗军方货物出售额都好于上半年。因而咱们展望多日公司正在北斗畛域的支出将正在1.5至2亿元之间，同比完成快捷增加。咱们依据经济公司功绩为统计口径，估计2017年北斗整个军方市面时间传统约莫无望到达60亿。公司是眼前六家全胜北斗军用货物的企业之一，且正在北斗军用细分畛域存正在定然劣势，将来无望正在北斗军用市面失掉稳固的市面份额。于是，从往年开端，公司与好帮手1.82亿的民用订单也将进入供货顶峰期，北斗民用市面时间狭小，公司好帮手订单存正在很好的教育效应，将来公司无望博得更多的北斗民用市面名目。

　　公司专营净成本大幅增加，功绩拐点曾经涌现

　　依据功绩快报，公司估计2014年度盈利4634.18万元-5064.6万元，同比增加223%-253%。内中非时常性盈亏或者许正在2400万元到2800万元，因而咱们判别公司2014年主停业务净成本该当正在2100万元之上，相符去岁产中公司股权鼓励计划中关于往年期权行权的环境。而2013年公司净成本为1434.73万元，但非时常性盈亏为4500万元内外，实践上公司主停业务净成本是盈余3000万元内外。能够看出，2014年公司主停业务成本有大宽度的增加。咱们以为正在北斗业务的牵动下，公司业务拐点已现。

　　通导一体化钻研为将来贮存炸药。

　　2014年上半年，公司基于国度高科技严重转型，接续停止中型化、低功耗卫星挪动通讯终端的中心元机件的根底钻研，并获得要害技能严重打破。并接续停止卫星挪动通讯终端的通讯一体化的模块研发。正在终端探测仪范围，公司实现卫星挪动通讯终端协定分歧性探测仪的研发。之上为公司将来正在卫星挪动通讯芯片-模块-终端分析测仪货物市面总占得先机，是公司将来快捷停滞的强无力的引擎。

　　盈利展望与注资。

　　咱们以为受北斗军用及民用市面安慰作用，将来两年公司功绩将迎来迸发增加。咱们晋升2014年每股收益至0.18元，而15、16年EPS则仍然为0.45元和0.90，对于应PE辨别为100、40、20倍，注资则由“增持”调升至“买入”，指标价29元。

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　　海格通讯(行市,问诊):年终斩获订单，景气派不值等待

　　海格通讯002465

　　钻研组织：安信证券综合师：柳士威撰写日子：2015-01-12

　　布告梗概:公司近来收到特别组织存户的订购合约，金额约为1.25亿元，货物为北斗及名目，供货工夫为2015年呼应月份。

　　安信点评:刚刚进入到2015年海格通讯即失掉北斗有关订单，印证咱们此前关于事业和公司的判别，即军工北斗事业占有较高的景气派，这没有只仅是海格通讯的利好，也是军工北斗铅块趋向向好的标记。

　　从公司的立场来看，咱们看好的是全体处理计划的主力，通过数年的格局，海格通讯曾经构成了“芯片→模块→地线→零件→零碎及经营服务”的全方向货物研制与服务威力，正在北斗财物链较为抢先。

　　此前市面以为海格保守业务短波占比拟大，这块业务的增速赶没有上新业务，因而略有乐观。咱们的观念是，海格的保守业务占有较高的堡垒和成本率程度，是一块无比稳固和的成本起源，近多少年随着北斗、卫星通讯的腾跃式增加，并且公司还正在一直盘绕军工消息化的主线停止合并收买，新业务的支出范围曾经以很快的进度逾越了短波等保守货物支出，生长性依然无比一般。随着国度关于军工消息化输入的加长，海格的市值时间无望疾速扩张。

　　注资:海格通讯是国际军工通讯畛域的白马公司，北斗、卫星通讯等新业务疾速扩张，又经过合并收买进入到频带治理、集群通讯、通用飞行等畛域，实在主线都还是盘绕军工消息化开展，分析主力无比一般。利润运作范围，后期向大股东非地下拓行股票曾经失掉国资委批复，大股东关于公司利润运作范围较为支撑，无望变化广东国企的一面旗号。咱们以为此次订单是多日高景气派的开端，看好公司的生长性，估计15年和16年EPS辨别为0.60元和0.80元，保持买入-A的注资评级，指标价25元。

　　危险提醒:整合没有达预期的危险

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　　探者(行市,问诊):体育财物蔓延格局正式，制造分析活动阳台

　　探者300005

　　钻研组织：国信证券(行市,问诊)综合师：朱元撰写日子：2015-01-30

　　须知:

　　探者1月28日公布布告:①公司、全资子公司“天津新终点”以及江西和同财产治理无限公司拟单独发动建立总范围为群众币3亿元的探者和同体育财物并购基金，作为公司对于体育财物停止格局和资源整合的主要阳台之一；②公司保持阿肯诺公司增资优先认缴权，图途将以857万元认缴阿肯诺增资后30%股权。

　　评说:

　　发动建立探者并购基金，体育财物蔓延格局正式。

　　公司本次联结江西和同财产治理无限公司，单独发动总范围3亿元的体育财物并购基金，标记着公司正在体育财物的蔓延格局将正式。从本次竞争看，公司子公司天津新终点与和同财产将辨别出钱980万元与1020万元，公司持有基金49%股权，3亿元募集范围中，基金治理公司出钱2000万元并同声承当劣后级无限散伙人的有关责任，公司以自有资金4000万元作为劣后级无限散伙人，其他份额由和同财产担任募集（可作为优先级份额），公司对于注资名目绝对于应的基金财产占有优先收买权。

　　不值关心的是，将来并购基金正在体育注资上将集合正在垂直与赛事两大畛域，这两大畛域将来生意化后劲硕大，也是咱们最看好的体育财物细分畛域。本次竞争方江西和同财产正在体育财物、文明创意财物、挪动互联网络等畛域占有丰盛的金融注资经历，施行董事李立强学生曾任成年报体育版编者、体育部主任、中国网球地下赛市面总监，涉足媒体、体育、金融事业多个畛域，业余背景深沉。凭仗公司正在户外畛域积年的资源积攒以及和同财产的业余注资威力，将为发掘优良体育名目，充足抓住财物停滞契机需要有益环境，同声，公司关于注资项手段优先收买权，也将为将来加长致育财物利润运作奠定主要根底。

　　放慢体育财物格局与资源整合，制造分析活动阳台。

　　随着制度对于体育财物停滞的力点支撑，特别是5万亿财物范围指标的提出，作为国际户外必需品车把，公司切入体育财物相符临时策略利益，经过体育财物格局与资源整合，无望发生明显共同效应，逐渐制造因素析活动阳台。一范围，正在群众户外休闲财物逐渐崛起的背景下，囊括跑步、自天车、冰雪活动等户外名目变化更多人的健身名目取舍，势必将牵动有关运品的消耗，与公司主业停滞严密有关；另一范围，公司眼前正在线下占有1700多店，存户集体范围宏大，思忖到户外与体育活动人潮的高低符合，盘绕公司旧有用户，具有硕大资源整合时间，无望进一步完成用户价格链蔓延。

　　此外，正在申报国奥会的大背景下，将来公司也望凭仗本身劣势积攒力点格局冰雪等夏季活动有关畛域，作为体育财物格局的主要形式之一。

　　图途增资入股阿肯诺，单方策略竞争愈加严密。

　　公司已于去岁12月注资1.5亿元失掉图途20%股权，本次图途以857万元认缴阿肯诺增资后30%股权，单方策略竞争将愈加严密，无望完成互利共赢场面。公司凭借图途多品牌解散店（700多家）劣势将接续拓宽线下出售沟渠，推进探者主品牌以及阿肯诺品牌的线下停滞，晋升市面拥有率。同声，图途的品牌资源劣势也将无助于于公司垂直电商阳台停滞。此外，图途正在短途线的资源积攒将与绿野周边游劣势完成互补，符合绿野阳台“1+X”形式，促进户外服务阳台资源整合。从财务立场而言，图途眼前仍在于输入扩张阶段（内涵增速20%），成本范围依然较小，因而短期来看，单方竞争策略意思大于功绩本质奉献。

　　危险提醒。

　　终端批发延续疲软；户外服务阳台整分解效低于预期；体育财物格局速度湍急。

　　体育财物力点引荐标的，保持“买入”评级。

　　探者的生态圈将盘绕“户外必需品+户外及游览服务+体育及活动”三线开展。作为户外必需品车把企业，公司将来停滞将接续领跑事业，咱们以为服装专营停滞稳重为公司转型需要工夫和时间，将来三大品牌定位没有同细分市面；策略转型延续促进，公司整合线上线下资源有变化户外活动流量出口的后劲；同声也抓住财物停滞契机，放慢体育财物格局与资源整合，制造分析活动阳台。尤其是正在申办国奥的大背景下，公司正在冰雪等夏季活动范围的格局也不值等待。公司是咱们正在体育财物没有断以来的力点引荐标的，注资者力点关心。咱们估计公司14~16年盈利展望为EPS0.58/0.69/0.81元，保持“买入”评级。